【大河财立方消息】4月1日，中信证券许英博、徐涛等人在研报中提到，年初至今，中国科技资产估值快速修复后回落。现象级模型DeepSeek显著改变全球投资人预期，Manus亦展示AI Agent的应用潜力，恒生科技指数年内最高上涨39%。
估值快速修复后，关于中国AI崛起的叙事逐渐变成共识，投资人转而关注：上市公司盈利预期、CAPEX支出增长、基础模型新版本进度，以及AI应用能带来的效率提升等。
全年看，中信证券仍然维持对中国科技资产的乐观态度：技术进步和应用落地可期，盈利预测亦具有向上弹性。但同时，中信证券也指出，距离5月恒生科技一季报高峰期仍有时日，DeepSeek、阿里通义千问、字节跳动豆包等大模型能力再次跳升仍需等待。
中信证券判断，恒生科技可能进入估值快速提升之后短暂的休整期，后续上行的驱动因素将包括：大模型厂商的技术进步带来的投资人预期跳升；头部互联网和云厂商的一季度业绩超预期或CAPEX指引强劲；AI在千行百业应用落地带来未来2-3年更广泛的企业盈利预测上调；全球投资人在资产配置中增加中国资产的权重等。
中信证券认为，恒生科技资产估值快速提升带来溢出效应，可能带来创新药、AI+医疗等领域投资机会，恒生科技指数回调亦带来中期买点。
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